① 一分鐘總結
美國 6 月 CPI 低於預期（3.5% vs 預期 3.8%）大幅緩解升息疑慮，台指今日強彈近 900 點，
設備股、記憶體股刷一排漲停，主流族群重返正軌。韓國海力士 ADR 昨日大漲 27%（巴克萊目標
調升），帶動台灣記憶體族群領漲：南亞科（2408）衝 9%、華邦電（2344）鎖停、力積電（6770）
法說強勁。ABF 載板材料嚴重缺貨（部分料源交期逾一年），南電（8046）創歷史新高，景碩（3189）
擴廠受法人力捧。明日台積電（2330）法說為最關鍵催化劑。前投信基金經理人黃豐凱分析無人機
為第三季中流砥柱：漢翔（2634）為國家隊長、雷虎（8033）沿五日均持續攻高。
② 總體與市場結構
🇺🇸 美國 CPI（6 月）
- 整體 CPI：預期 3.8%，實際 3.5%，低於預期，為利多
- 核心 CPI：2.8%，同樣低於預期
- 主因：6 月石油價格明確回落
- Fed 主席鮑爾（Waller）聽證：強調獨立性，不因單一數據定調，7 月升息機率降至 15～16%
- ⚠️ 潛在風險：7 月油價已再度走升，8 月公布的 7 月 CPI 須留意
🇰🇷 韓國市場
- 指數從高點回落約 30%，槓桿 ETF（16 檔）斷頭達 34～35 萬人
- 海力士散戶平均成本 181,500 韓元，現價約 200,000，每回落 1% 即有 1～2 萬人爆倉
- 明日韓國 F4 緊急會議：討論槓桿 ETF 監管方向；韓國央行可能升息
- 主持人觀點：爆倉壓力大部分已釋放，韓國股市有機會開始止穩
🇹🇼 台股大盤
- 今日收盤強彈約 900 點，收復昨黑 K 高點
- 短線挑戰：5 日、10 日、20 日均線（下彎中），以及前高 46,300 點
- 成交量仍不足（希望 ≥ 1.2 兆才健康）
- 加權季線（46,300）若能收盤站回，信心回升的訊號
③ 台積電（2330，TWSE）法說前瞻（明日 7/16）
| 觀察指標 | 市場預期 / 主持人觀點 |
|---|
| 毛利率 | 官方指引 65.5%～67.5%，樂觀估可能往 70% 靠近 |
| 全年營收年增 | 接近 40% YoY；台積電「非常便宜」 |
| 2027/2028 EPS | 往 150～200 美元靠近 |
| 資本支出 | 外資已上調；明日是否再調高為市場焦點 |
| 先進製程 / CoWoS | 擴產計畫；2/3nm 製程是否漲價 |
| 股價表現 | 目前仍守 2,400 以上，抗跌強；法說前設備股已搶先表態 |
💡 過往經驗：台積電法說前股價已先行，法說後視內容再定。
若本週五法說亮眼，可能成為市場「助燃劑」，帶動下週行情。
④ 記憶體族群
海力士（韓）＋巴克萊催化劑
- 海力士 ADR 昨漲 37.2%，今日韓股版本再漲 27%（從 150,000 韓元升至約 200,000）
- 巴克萊：AI 帶動高頻寬記憶體（HBM）需求強勁，明年底現金部位將超過市值 40%，目標價調升至 ADR 330 美元
- 市場訊號：記憶體大哥往新高，台灣相關個股受帶動
| 個股 |
今日表現 |
技術面 |
基本面 |
多空訊號 |
| 南亞科（2408，TWSE） |
盤中 +9%，未漲停 |
突破下降趨勢線，打小底後今日突破大量黑 K 高點，小 N 型態，挑戰前高 500～505 |
目標價有機構看 500～800；與美光、海力士同步修正後反彈 |
偏多 底部放量，站回月線，形態轉穩 |
| 華邦電（2344，TWSE） |
漲停板 |
跌幅較深（曾測季線、前低），今日破下降趨勢線；均線仍下彎，不急進場 |
DDR3 七月漲價；近期與被動元件概念纏繞，籌碼較雜 |
觀察 等昨低不破、再拉 N 型確認 |
| 力積電（6770，TWSE） |
今日漲停，佔回所有均線 |
頭頭低但底未破；季線守住後反彈；位階相對低 |
H1 EPS 4 元（同期歷史新高）；LPDDR 缺貨代工漲價 45%；董事長黃崇仁表示年底仍看漲 |
偏多 低位階轉強，信基本面者可留意 |
| 愛普（6531，TWSE） |
漲停板，盤中突破萬元 |
跌破低點後今日轉折；量尚可（漲停自然縮量）；須站回季線確認 |
記憶體 IC 設計，與力積電為同組；高價股這波重災 |
觀察 等季線站回再評估中長線 |
| 威剛（3260，TPEx） |
開高有上影線 |
模組廠，利潤易受高價庫存侵蝕，市場偏好 IC 製造類 |
市場擔心庫存成本 |
偏弱 相對 IC 類較弱 |
⑤ ABF 載板族群
⚡ 黃豐凱重點：PCB 上游材料幾乎全缺（打八到九折供應），部分廠商告知完整料源要等逾一年。
客戶已開始超訂（overbooking）。ABF 載板台積電仍缺約 8 座工廠的產能，且無法在半年至一年內填補，
屬「長期故事」而非短期題材。高盛亦出報告與此觀點呼應，將四家目標全數上調。
| 個股 |
族群地位 |
技術 / 籌碼 |
黃豐凱觀點 |
訊號 |
| 南電（8046，TWSE） |
ABF 載板龍頭，今日創歷史新高 |
投信、外資均在賣超；但已佔 2.2 萬張 vs 4.2 萬張 |
主要供 Apple 載板（非 AI 用），未擴廠，漲至此可，但不宜過追 |
持有觀察 創高但無擴廠邏輯支撐後段 |
| 景碩（3189，TWSE） |
2026 年擴廠，同時有 BT 載板（DDR用） |
投信、外資均站買方（含富邦信念等深度跟蹤）；佔回大量低；目前分盤交易（處置） |
擴廠＋法人力捧，可能後來居上超越南電走勢 |
偏多 逢回找買點，停損大量低 |
| 新興（2605，TWSE） |
2025 年擴廠，2026 再擴；近期辦理現金增資 |
週線站回大量低；投信持續買進 |
增資為擴廠資金，下來是機會，非警訊 |
偏多 週線站回，可找切入點 |
| 欣興（3037，TWSE） |
ABF 載板四雄之一 |
今日未提供詳細技術描述（節目較少著墨） |
同屬四雄，基本面同樣受惠；但標題中暗示相對弱 |
觀察 |
| 長廣（7795，TWSE） |
ABF 載板設備商（非載板本身） |
快接近前高；機法人持續買進（提到大拇指持續在買）；為設備商中第二強型態 |
載板缺，設備廠最受益；確定性高 |
偏多 |
⑥ 台積電供應鏈設備/材料族群
今日表現最強的板塊之一，整齊漲停，反映市場對明日台積電法說的高度信心：
| 個股 | 今日 | 備注 |
|---|
| 萬潤（6187，TPEx） | 漲停 | 設備廠，在手訂單滿載 |
| 星雲（8047，TPEx） | 漲停 | 設備相關 |
| 亞翔（6139，TWSE） | 整理後站回全部均線 | 廠務工程，台積電供應鏈熟悉族群 |
| 聯電（2303，TWSE） | 漲停板 | CPU 利多＋英特爾合作製程消息；7/29 法說；上週五台風假延後出關，週五才解除；均線全站回，可持續追蹤 |
💡 台積電資本支出若再調高 → 封測、設備廠幾乎「隨便買」（主持人語），因大哥明確增投入。
⑦ 無人機 / 航太族群（黃豐凱：第三季中流砥柱）
黃豐凱認為無人機是第三季在半導體波動期間的配置主軸，因：
- 朝野共識高（無人可阻），是防禦型武器
- 讓無人機上戰場而非子弟，政策推動力強
- 草案即便在立院再卡，金額仍可能協商後通過
| 個股 |
角色 |
技術面 |
訊號 |
| 漢翔（2634，TWSE） |
國家隊長：所有無人機方案均以漢翔主導；政府標案提供資料；立委詢問均問漢翔 |
大量低守住；今日盤中打下去又拉起，大量低未破；漲很多後在整理 |
偏多 漢翔漲則無人機板塊「來真的」；整理蓄力，投信已進場 |
| 雷虎（8033，TWSE） |
無人機製造，採購 麗珊 馬達（無法確認代號，略） |
沿五日均往上推進；打回五日均即好買點；買大於賣（法人站買方） |
偏多 型態最強之一 |
| 中光電（5371，TPEx） |
無人機相關 |
黃豐凱比較後認為型態略弱於雷虎；大量出現位置需注意 |
觀察 逢正當回壓可找買點 |
⚠️ 黃豐凱提到一檔「隱藏版」無人機馬達公司（同時供 Peloton 重訓機，工具機背景）：
ASR 辨識為「立三」/「立善」，逐字稿前後脈絡無法確認正確官方名稱與代號，
本報告依零容錯原則不列入個股，僅記錄族群概念供讀者自行研究。
特徵：工具機起家、機電整合領先、台中地緣分點為主要法人；已有驗證通過的無人機馬達出貨。
⑧ 黃豐凱投資方法論精要
選股核心：要標股不要妖股
- 市場差時「縫低買便宜標股」，不是縫低買妖股
- 投資觀比四個數字名牌更重要——不懂邏輯，給你明牌也會被洗掉
籌碼三層篩選
- 投信：老實數、最可觀察
- 連買 ≥ 3 天 = 任陽訊號
- 持股比從 0% 跳升到 1～3% = 潛在標股浮現
- 600 張大戶（優於 400 張）：籌碼更集中、更大 power
- 前五大分點：觀察熟悉面孔（如「海歌」等主力），但需警惕掉播假動作
外資 vs 融資
- 前 50 大市值公司外資較真實；200 大外的外資可能是公司派偽裝
- 融資：型態突破時融資進場 = 加分；型態跌破後融資仍多 = 多殺多警訊（韓國教訓）
- 看「聰明融資」而非盲目融資
法說聆聽要點（第三季重要法說）
| 日期 | 公司 | 關注點 |
|---|
| 7/16（明日） | 台積電（2330，TWSE） | 毛利率、資本支出、先進製程展望 |
| 7/28 | （無人機相關，ASR 辨識不確定，略） | 無人機題材確認 |
| 7/29 | ABF 相關廠（ASR 辨識為「星星」即可能為新興 2605） | ABF 景氣確認 |
| 7/29 | 聯電（2303，TWSE） | 成熟製程景氣、毛利率走勢 |
| 近期 | 中光電（5371，TPEx） | 無人機進度 |
| 近期 | 台達電（2308，TWSE） | 電源供應相關 |
法說聆聽四大指標：①未來一兩季能見度；②用語（「需求強勁」vs「逐步回溫」vs「去化庫存」）；
③產能稼動率（打折供應就是真缺）；④毛利率趨勢（台積電 65→70%，EPS 影響遠大於營收）
⑨ 多空訊號整理
■ 多方訊號
- 美 CPI 低於預期，升息機率大降至 15%
- 台指今日大量收復昨黑 K 高點，設備/記憶體族群整齊漲停
- 海力士 ADR 巴克萊大幅調升目標，AI HBM 需求確認強勁
- ABF 材料缺逾一年，大廠打折供應→景氣至少延續兩年以上
- 南電（8046）創歷史新高，為 ABF 載板板塊信心指標
- 台積電法說前設備股主動表態，市場信仰明確
- 台灣指數年初來仍領先全球（日、韓均有較大修正）
■ 空方/風險訊號
- 今日成交量不足（<1.2 兆），量能待確認
- 加權、上市短均線仍下彎，尚未完全收復
- 韓國股市明日 F4 會議、可能升息，亞洲波動風險仍在
- 韓國散戶海力士槓桿部位仍多，低點仍有爆倉壓力
- 7 月油價走升，8 月 CPI（7 月數據）存在不確定性
- 台積電法說若不如預期，本週末行情恐落空
- 南電無擴廠，漲至此追高風險提升
- 景碩（3189）目前分盤交易（處置股）
⑩ 矛盾 / 值得追問之處
- 南電多空分歧：南電今日創新高，但黃豐凱明確說「不宜過追」（無擴廠）；
而另一主持人語氣偏正向。投資人應留意兩種觀點的差異。
- 投信/外資在南電一直賣，但股價仍創新高：黃豐凱指出此現象，法人賣出代表
對此題材信心有限，但籌碼仍有力量支撐，值得監控誰在買。
- 記憶體族群難操作：主持人直言「殺很兇也拉很兇」，適合有信仰的長線投資人，
短線操作風險高，與節目其他推薦邏輯存在矛盾。
- 「立三/立善」無人機馬達公司：黃豐凱明確提到這是「大家較陌生」的隱藏版，
但 ASR 辨識不確定，本報告無法完整呈現，請投資人自行追蹤原片確認。
⑪ 下一交易日（7/16）觀察清單
- 台積電（2330）法說：毛利率、資本支出數字是否優於預期；是否給 2027/2028 EPS 強目標
- 韓國 F4 會議結果（升息或展延槓桿 ETF 監管）→ 亞洲盤波動
- 加權季線（46,300）：明日收盤能否站回為關鍵
- 聯電（2303）出關：出關後是否延續漲勢
- 漢翔（2634）大量低：是否守住（守住則無人機板塊持續有效）
- 南亞科（2408）：能否突破前高 500～505
- 景碩（3189）：投信連買天數；分盤解除時間
⑫ 適合 / 不適合投資人特質
| 類型 | 說明 |
|---|
| ✅ 適合 |
- 已對 AI / ABF 供應鏈有基礎認識，能從法說數字判讀景氣
- 中長線持有記憶體、載板者（黃豐凱 buy & hold + 技術面觀察混合型）
- 能以停損管理單一個股風險，不因震盪被洗出
- 有興趣布局無人機題材的政策受益投資人
|
| ⚠️ 不適合 / 需謹慎 |
- 短線沖客操作記憶體族群（主持人明言「殺拉都很兇、難操作」）
- 無法承受韓國/美國消息面突發震盪者
- 在南電（8046）高位追漲者（無擴廠邏輯，黃豐凱不建議過追）
- 使用高槓桿融資者（韓國教訓警示）
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